Elon Musk infla "la burbuja" de Bitcoin que roza los 50 mil d贸lares
El creador de Tesla hizo saltar la cotizaci贸n de la criptomoneda luego de comprar casi 1.500 millones de d贸lares y promocionarla entre sus millones de seguidores.

Elon Musk compr贸 1.500 millones de d贸lares en Bitcoins el 煤ltimo mes, la criptomoneda m谩s famosa. Cuando este lunes difundi贸 la transacci贸n, hizo saltar la cotizaci贸n a los 46.587 d贸lares. La compra la hizo con el efectivo que Tesla no estaba usando y al difundir esta operaci贸n hizo subir casi 17% la cotizaci贸n de un instante para el otro gener贸 una rentabilidad incre铆ble (255 millones de d贸lares) sin tener que fabricar ni vender un solo auto el茅ctrico.

Esto es algo que solo quien mueve esa cantidad de dinero y encima lo vocifera en las redes sociales lo puede hacer. No basta con invertir en un activo, es necesario hacerlo p煤blico y que tenga eco, y por eso Musk adem谩s de empresario es un influencer: la atenci贸n que recibe en las redes sociales es un activo en s铆 mismo que 茅l sabe capitalizar. Tambi茅n lo hizo con las Dogecoins antes, otra criptomoneda.

Con este impulso, la criptomoneda logr贸 en enero mover el mayor volumen de operaciones de su historia, con m谩s de 100 mil millones de d贸lares transados, y una participaci贸n r茅cord de Coinbase como "casa de cambio", aunque con la cuestionada Bitfinex en un rol crucial, de acuerdo a los datos del sitio especializado Kaiko.

La manipulaci贸n de cotizaciones no es novedosa, su publicidad s铆. Ya sea que se trate de la acci贸n coordinada en una red social p煤blica de 4 millones de j贸venes con escaso capital que se apalancan en tecnolog铆as nuevas como en el caso de GameStop, ya sea en el caso de un multimillonario que comparte los movimientos financieros de su empresa para que detr谩s de 茅l se plieguen m谩s compradores. Antes, coludir para inflar un precio era una actividad discreta, dif铆cil de probar y pasible de sanciones de la autoridad regulatoria. El accionar atomizado de los agentes como pilar de los mercados, la garant铆a de que nadie fuera lo suficientemente grande como para distorsionar los precios, qued贸 seriamente cuestionado.

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Empresas como MicroStrategy (servicios online), MassMutual (seguros) y SkyBridge (capitales) tambi茅n hicieron fuertes apuestas al Bitcoin en los 煤ltimos meses. Y todas ellas grit谩ndolo a los cuatro vientos en las redes y moviendo la cotizaci贸n.

Del otro lado, una amenaza asoma en el mundo de las criptomonedas: una ruptura del "patr贸n del oro" de la m谩s difundida de las "stablecoins", el tether. Sucede que iFinex, la empresa que provee los tethers con los que se compra la amplia mayor铆a de los criptoactivos -y tambi茅n due帽a de la casa de cambio Bitfinex-, asegura guardar la paridad de los tethers con el d贸lar. Una especie de convertibilidad "1 a 1" o de "patr贸n oro" que se apoya en la confianza y en las reservas de d贸lares que haya detr谩s los tethers, pero que podr铆a romperse si la justicia de Nueva York descubre que los tethers se emiten sin respaldo.

La investigaci贸n que encabeza la fiscal general de Nueva York Letitia James fue abierta en 2019 bajo la sospecha de que unos 850 millones de tethers, un tercio de los emitidos al momento de abrir la causa, no tienen respaldo y fueron usados por iFinex para cubrir gastos o deudas o invertirlos. En efecto, al menos un cuarto de los d贸lares depositados a cambio de tethers el a帽o pasado ya no estaban en manos de la empresa. Si la empresa estuvo emitiendo sin respaldo, o bien el que deposit贸 d贸lares no recibir谩 d贸lares, o bien es factible que iFinex estuviera inflando artificialmente el precio del Bitcoin y otros criptoactivos, pero a la vieja usanza, con discreci贸n. La empresa pidi贸 una pr贸rroga en enero y ahora tiene hasta el 15 de febrero para mostrar la documentaci贸n que d茅 cuenta del destino de los d贸lares que respaldan la emisi贸n de su stablecoin.

Las especulaciones son en m煤ltiples sentidos. Primero el debate entre si la comprobaci贸n de emisi贸n sin respaldo ser谩 dolorosa como la salida del "1 a 1" o si se ser谩 m谩s amena como la salida del patr贸n oro y los inversores aceptar谩n que tether emita sin respaldo. Esta 煤ltima opci贸n tambi茅n supone un golpe a los que ven en los criptoactivos una herramienta de emancipaci贸n de los bancos centrales y su potestad de se帽oreaje y tambi茅n del control estatal de las transacciones entre privados. Lejos de la rebeli贸n contra los bancos centrales y su emisi贸n sin respaldo, se crean "bancos centrales" privados de criptoactivos y la emancipaci贸n del se帽oreaje se diluye en la competencia entre los nuevos bancos centrales.

Entre los optimistas respecto de la cotizaci贸n del Bitcoin el argumento se basa en dos grandes principios: la escasez programada de la moneda y la inviolabilidad de la tecnolog铆a blockchain. En cambio para sus detractores, entre ellos el veterano Warren Buffett. La raz贸n para que Bitcoin se deprecie est谩 en que esas mismas propiedades las poseen otros criptoactivos y no suben 17% si los compra Tesla. En este sentido, se preguntan qu茅 valor se cre贸 en el instante en el Musk dijo que compraba Bitcoins que lo hiciera ganar 255 millones de d贸lares en solo un rato sin producir ni un solo auto. Y Buffett es muy expl铆cito: "Los Bitcoins no producen nada", dijo a Business Insider el mes pasado. "Son una ilusi贸n, una burbuja especulativa".

E incluso los detractores pueden apostar por entrar en una burbuja si ven la oportunidad y se creen lo suficientemente despiertos como para salir a tiempo. El nobel de Econom铆a Hyman Minsky describi贸 los ingredientes y las fases de una burbuja financiera en cuatro etapas: la primera es la de los inversores calificados o inteligentes, la segunda la de los fondos de inversi贸n y desde el momento en el que cobran difusi贸n medi谩tica, la tercera fase que es la que convoca a los inversores minoristas y en la que e ve la subida m谩s marcada, hasta que un d铆a se pincha y en su ca铆da encuentra alg煤n sost茅n, pero insuficiente como para evitar el desastre y la destrucci贸n de ilusiones y de ahorros.

Las redes sociales y la nuevas tecnolog铆as tambi茅n subvierten el orden las fases de Minsky desde el momento en el que los minoristas pueden tener tanta o m谩s informaci贸n que los calificados o los fondos de inversi贸n, e incluso pueden operar pr谩cticamente sin comisiones y sin m铆nimos, algo que permiten plataformas como Robinhood -que fue clave en el episodio de GameStop-.

Pero los ingredientes claves de las burbujas seg煤n Minsky se mantienen: el cr茅dito barato que haga de combustible en su fase m谩s acelerada -y m谩s ahora si se suman la Fed emitiendo d贸lares sin respaldo e iFinex emitiendo tethers sin respaldo- y una disrupci贸n tecnol贸gica que haga que la sociedad cambie la forma de percibir a un sector de la econom铆a y se vuelque a 茅l con entusiasmo. Y en esto, la percepci贸n del Bitcoin como refugio de valor en medio de la pandemia y a la atenci贸n masiva como dinamizador de las inversiones se parecen bastante a los ingredientes de Minsky. 

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