Telefónica
Se desploma Telefónica en Chile y complica la venta de sus activos en Latinoamérica
La compa√Ī√≠a que gestiona Alvarez-Pallete afirma que no quiere "malvender" sus activos en Latinoam√©rica, pero los rendimientos en la regi√≥n siguen en ca√≠da libre

 Telef√≥nica dice que no tiene "prisa" por desprenderse de sus filiales latinoamericanas. Fuentes de la compa√Ī√≠a indican a LPO que verano 2021 no es un ‚Äėdeadline' para desprenderse de varias de las unidades de negocio que componen Telef√≥nica Hispam, espec√≠ficamente Colombia, Ecuador, Uruguay y Chile, que acaba de contribuir con su ca√≠da a consolidar el a√Īo negro de la compa√Ī√≠a.

"Hispam son activos que siguen en venta, pero no los vamos a malvender", comentan fuentes oficiales que califican como "especulaci√≥n" una reciente informaci√≥n que afirma que Telef√≥nica planea acelerar negociaciones para abandonar Chile, Ecuador, Colombia y Uruguay antes de mitad del a√Īo que viene.

El a√Īo negro de Telef√≥nica: fracasa hasta su plan de retirada de Latinoam√©rica

Chile ha sido uno de los pa√≠ses con peor desempe√Īo en los nueve primeros meses del a√Īo dentro de la cartera de activos que componen la regi√≥n Hispam, que no incluye a Brasil. Entre enero y septiembre su cifra de negocios ha ca√≠do un 20,6%, al caer hasta los 1.156 millones de euros desde los 1.456 millones en el mismo periodo 2019. Su OIBDA ha decrecido un 29%, la tercera ca√≠da m√°s profunda de la regi√≥n.

Chile ha sido uno de los pa√≠ses con peor desempe√Īo en los nueve primeros meses del a√Īo dentro de la cartera de activos que componen la regi√≥n Hispam de Telef√≥nica, que no incluye a Brasil. Entre enero y septiembre su cifra de negocios ha ca√≠do un 20,6%, al caer hasta los 1.156 millones de euros desde los 1.456 millones en el mismo periodo 2019.

Colombia ha registrado una ca√≠da del 12,3% en su cifra de negocios (626 millones al final del 3T) y del 23,8% en su OIBDA desde enero hasta septiembre. Los resultados del tercer trimestre no reflejan el desempe√Īo de Ecuador o de Uruguay, que s√≠ est√°n incluidos en el informe de 2019.

Entre enero y diciembre de 2019, la cifra de negocio de Uruguay fue de 219 millones de euros, prácticamente igual que los 221 millones de 2018. Por su parte, Ecuador totalizó una cifra de negocio de 484 millones a diciembre 2019, un 10.8% menos que los 542 millones registrados a diciembre 2018.

"Se vender√°n cuando toque, sin prisa", indican desde la empresa a LPO. Telef√≥nica colg√≥ el cartel de "se vende" a las filiales en Am√©rica Latina en noviembre 2019 y, hasta el momento, √ļnicamente ha logrado concretar su desinversi√≥n en Costa Rica.

En 2020, ha vendido su negocio en Costa Rica por 425 millones de euros por la compa√Ī√≠a Liberty. La operaci√≥n -a un m√ļltiplo de 7,4 veces OIBDA-est√° a la espera de ser aprobada por el regulador local. Liberty es el socio de Telef√≥nica en O2, su filial en Reino Unido.

El CEO de Liberty Global, Mike Friers.

El rumor en el mercado es que Liberty estar√≠a interesado tambi√©n en adquirir las unidades de Colombia y Ecuador. Seg√ļn un art√≠culo de Bloomberg del 14 de diciembre, citando fuentes con conocimiento del asunto, las dos empresas estaban manteniendo conversaciones sobre un potencial acuerdo.

Un posible escollo para salir de Colombia podr√≠a ser la participaci√≥n del 32,5% que tiene el gobierno colombiano en la filial de Telef√≥nica. La compa√Ī√≠a espa√Īola, presente en Colombia desde 2006, mantiene una posici√≥n mayoritaria con otro 67,5%, sin embargo, la presencia del gobierno en el accionariado puede ser una complicaci√≥n para elegir al comprador libremente. 

El plan de √Ālvarez-Pallete pasa por concentrar el negocio latinoamericano en Brasil y centrarse en tres mercados europeos: Espa√Īa, Alemania y Reino Unido. El rumor es que su socio de Liberty Global estar√≠a interesando en comprar las unidades de Colombia y Ecuador.

En Hispam, la compa√Ī√≠a es due√Īa al 100% de Telef√≥nica M√≥viles en Argentina, Chile, Uruguay y M√©xico. Tiene tambi√©n un 100% de Telef√≥nica Argentina, Venezolana y Ecuador. Mientras tanto, en Telef√≥nica Chile tiene un 99,1% y en Per√ļ un 98,9%. Telef√≥nica Hispam representa un 19% de la cifra de negocio y un 5,3% de su OIBDA al cierre del tercer trimestre de 2020.

El plan de acci√≥n estrat√©gico del presidente de Telef√≥nica, Jos√© Mar√≠a √Ālvarez-Pallete, pasa por concentrar el negocio latinoamericano en Brasil y centrarse en tres mercados europeos: Espa√Īa, Alemania y Reino Unido.

Adem√°s de vender Costa Rica, la teleco estuvo a punto de deshacerse de su filial en El Salvador por 169 millones de euros, pero finalmente la operaci√≥n no se materializ√≥. Su cotizaci√≥n se ha ca√≠do un 47,7% a lo largo de 2020, un a√Īo en que tambi√©n dej√≥ de ser teleco espa√Īola con mayor capitalizaci√≥n burs√°til tras ser superada por Cellnex en julio. En septiembre fue expulsada del Eurostoxx 50.

El rating de Telefónica está sólo un nivel por encima del "bono basura" para dos de las tres de las agencias de calificación. En noviembre, S&P recortó el rating emisor a largo plazo de Telefónica a "BBB-" y Moody's lo dejó en "Baa3". Esas dos calificaciones están sólo un escalón arriba de "BB+" y "Ba1", los primeros niveles "bono basura" para S&P y Moody's respectivamente. Mientras tanto, Fitch le da un "BBB", dos niveles por encima del terreno especulativo.

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