Telef贸nica
El a帽o negro de Telef贸nica: fracasa hasta su plan de retirada de Latinoam茅rica
Su rating crediticia est谩 s贸lo un escal贸n por encima de 鈥榖ono basura' para S&P y Moody's, dos de las tres agencias de calificaci贸n

El nuevo plan de acci贸n de Telef贸nica avanza a paso de tortuga. Pasa un a帽o desde que el consejo de administraci贸n de la teleco aprob贸 la propuesta de su presidente, Jos茅 Mar铆a 脕lvarez-Pallete, de dar un giro a la compa帽铆a, pero apenas se han logrado avances significativos en los dos ejes principales del plan estrat茅gico: concentrar el negocio latinoamericano en Brasil y poner el foco en los mercados europeos de Espa帽a, Alemania y Reino Unido. A pesar de que el propio Pallete, en un momento dado, anunci贸 operaciones de manera inminente.

La cotizaci贸n cae un 47% desde el 27 de noviembre, cuando el grupo anunci贸 una serie de decisiones clave que "marcar谩n una 茅poca en la compa帽铆a", dec铆a entonces un hecho relevante enviado a la Comisi贸n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Su capitalizaci贸n burs谩til -que entonces ya estaba bajo m铆nimos- rondaba los 35.000 millones de euros, ahora es de unos 19.533 millones. En septiembre fue expulsada del Eurostoxx 50.

Actualmente cotiza en torno a los 3,68 euros, aupada ligeramente gracias a las expectativas de una potencial vacuna para el Covid-19 y los rumores de posible OPA, dejando atr谩s el terreno de m铆nimos de los 煤ltimos 25 a帽os en torno a los 2,79 euros de inicios de noviembre. A lo largo de 2020 ha dejado tambi茅n de ser la teleco espa帽ola con mayor capitalizaci贸n burs谩til tras ser superada por Cellnex en julio.

A lo largo de 2020 ha dejado tambi茅n de ser la teleco espa帽ola con mayor capitalizaci贸n burs谩til tras ser superada por Cellnex en julio

La empresa ha visto frustrados sus planes de vender varias de sus filiales en Am茅rica Latina. En septiembre cancel贸 la venta de su subsidiaria en El Salvador a Am茅rica M贸vil, propiedad del magnate mexicano Carlos Slim. El acuerdo habr铆a permitido ingresar 169 millones de euros por su 59,6% en la filial salvadore帽a.

Tampoco ha logrado salir de M茅xico, un mercado absolutamente dominado por Am茅rica M贸vil. La empresa de Slim tiene una cuota de mercado del 62,4%, Telef贸nica un 20,6% y AT&T un 15,3%. La compa帽铆a espa帽ola ha enfrentado muchos retos para ganar terreno al cuasi-monopol铆stico control que ejerce la empresa de Slim en el sector mexicano de las telecomunicaciones.

El magnate mexicano Carlos Slim.

Telef贸nica M茅xico mantiene un acuerdo con AT&T firmado en noviembre de 2019 para usar la red 3G y 4G de la estadounidense. Nada se ha vuelto a saber sobre los rumores alrededor de la venta de esta unidad de negocio. Tampoco ha habido noticias sobre sus negocios en Per煤, Chile, Argentina, Colombia y de Ecuador, a los que colg贸 el cartel de "se vende" pero no ha logrado concretar su desinversi贸n.

Donde s铆 ha conseguido avanzar fue en Costa Rica. Este a帽o vendi贸 su negocio por 425 millones de euros por la compa帽铆a Liberty. La operaci贸n -a un m煤ltiplo de 7,4 veces OIBDA- est谩 pendiente de ser autorizada por el regulador. Liberty es el socio de Telef贸nica en O2, su subsidiaria en Reino Unido.

Donde s铆 ha conseguido avanzar fue en Costa Rica. Este a帽o vendi贸 su negocio por 425 millones de euros por la compa帽铆a Liberty

Mientras la teleco contin煤a sondeando posibles ofertas, la crisis del Covid-19 ha mermado los ingresos de la regi贸n Hispam, que incluye Argentina, Chile, Per煤, Colombia, M茅xico y Centroam茅rica. Entre enero y septiembre, el importe neto de su cifra de negocios fue 5.988 millones de euros, un 17% menos que los 7.221 millones registrados en el mismo periodo de 2019.

Las mayores ca铆das fueron las de Per煤 (-21,3%), Chile (-20,6%), Centroam茅rica (18,5%) y M茅xico (-16,9%). En t茅rmino de OIBDA, todo el grupo Telef贸nica cay贸 un 2,8% interanual al 3T20 tras rebajar en 785 millones la valoraci贸n de los activos de Argentina.

El Fondo Monetario Internacional espera que Latinoam茅rica tendr谩 una ca铆da del 8,1% de su PIB durante 2020 debido a la pandemia. Su estimaci贸n es que Per煤 se hunda un 13,9%, Argentina un 11,8%, M茅xico un 9% y Colombia un 8,2%. En lo que va de a帽o, las monedas de la regi贸n han perdido terreno frente al euro, con el peso mexicano cayendo un 14%, el colombiano un 17,6% y el argentino un 46%.

El rating de Telef贸nica est谩 s贸lo un escal贸n por encima del 鈥榖ono basura' para dos de tres de las agencias de calificaci贸n

Mientras tanto, el rating de Telef贸nica est谩 s贸lo un escal贸n por encima del 鈥榖ono basura' para dos de tres de las agencias de calificaci贸n. A finales de noviembre, S&P rebaj贸 el rating emisor a largo plazo de Telef贸nica a 鈥楤BB-' y Moody's lo mantuvo en 鈥楤aa3'. Esas dos notas est谩n s贸lo un escal贸n arriba de 鈥楤B+' y 鈥楤a1', los primeros niveles 鈥榖ono basura' para S&P y Moody's respectivamente.

Fitch, por su parte, confirm贸 en septiembre su nota 鈥楤BB', dos escalones por encima del terreno especulativo. Las tres agencias coinciden al mantener una perspectiva estable en Telef贸nica.


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